출렁이던 코스피가 지난달부터 급등락이 잦아들며 차분해졌으나 거래량과 투자자금이 함께 줄어 활력을 잃은 모습이다. 한국거래소는 코스피200 변동성지수가 6월 29일 96.94에서 1일 오후 2시 기준 44.09로 절반 수준 낮아졌다고 밝혔다.

프로그램 매매 일시 중단인 사이드카 발동 횟수도 7월 15회에서 지난달 5회로 줄었고 서킷브레이커는 8월에 발동되지 않았다.

시장 활력이 식으면서 8월 코스피 일평균 거래대금은 25조7707억원으로 연중 최저를 기록해 6월 50조3470억원의 절반 수준에 그쳤다. 투자자예탁금도 사상 최대였던 6월 4일 139조6947억원에서 지난달 28일 98조7049억원으로 줄어 100조원 아래로 내려왔다.

7월 급락장에서 손실을 본 투자자들이 매매에 나서지 못하는 가운데 미국 장기금리 고공행진으로 9월 연방공개시장위원회까지 지켜보려는 관망 심리가 커졌다. 국내 투자자는 지난달 미국 주식을 19억6234만 달러 순매수하며 3개월 연속 매수 우위를 이어갔다.

외국인은 지난달 코스피 주식을 10조1756억원 순매도했으나 지난주 코스피200 선물은 1만4246계약 순매수했다. 이상연 신영증권 연구원은 이와 관련해 단기적인 코스피 지수 하방 경계가 일부 완화된 것으로 보인다고 평가했다.

외국인 매도 속에서 증시 하단을 지탱한 것은 대기업의 자사주 매입이었다. 신한투자증권에 따르면 삼성전자와 SK하이닉스는 8월 20일부터 28일까지 10조3000억원어치를 사들였으며 24일부터 28일까지 매입액은 같은 기간 외국인 순매도액과 맞먹었다.

거래 감소를 시장 체력 약화로만 볼 수 없다는 지적도 나온다. 한지영 키움증권 연구원은 8월 코스피가 오르는 동안 코스피200 동일가중지수와 코스닥이 더 크게 상승했다며 소수 대형주에만 수급이 집중되지 않고 다른 업종도 개별 재료에 반응했다고 진단했다.

노동길 신한투자증권 연구원은 이번 달이 변동성과 수급이 정상화되며 첫 반등 범위를 넓히는 구간이 될 수 있다며 반도체·조선과 보험·에너지를 중심으로 이익 개선 여부를 확인하는 전략이 유효하다고 조언했다.